超实用投资分析思路
文章来源：磐久投资发布时间：2018-03-30
长期来看，股票的价格总是围绕着企业的价值在波动。
股票的投资分析需要讲逻辑，而逻辑分析实际上就是我们分析研究的一种思路，分析逻辑总是觉得千头万绪，所以抓住一些分析的核心思路就显得很重要。
我们觉得投资股票的分析思路应该是这样的，简单来说，就是研究三种“差”：
研究公司价值与股票市场价格的差，这是在确定安全边际。再好的公司，你买进的价格远高于其价值，也可能是一项坏的投资。所以，价值评估是投资最基本的工具，千万别忽视！我们后期会介绍多种实用的价值评估方法。
研究股票市场价格与预期的差，根据有效市场假说原理，股票的市场价格多数时候是已经反映了全部的市场信息，通常公司未来的好已经得到市场的认同，那么气股价就会反映这样的好，反之亦然。市场是否在价格上反映出了好的预期或差的预期就变得很重要，我们要的是价格没有反映好的预期，以及价格已经反映了差的预期，但价格并未反映公司即将进入由差转好的预期；
研究预期与概率的差，我们要的是预期可能转好的概率要高。
简单说：如果我们关注了一个股价比它本身应该具有的价值低很多的公司，并且它当前股价已经很长时间反映了市场对它很差的看法，那么基本上这样的股票是相对安全的，因为它一定是不热门的，可能还比较冷门。如果接下来我们基于公司基本面改善的客观分析发现，市场可能改变对这个公司很差的预期判断的概率有迹象开始变大，这个股票未来就大概率是你赚钱的时候了，而且是赚的风险降低后的超额回报。
上面第2、3条，其实也是我们一直强调的“逆众人所为而行事”的投资分析思维方式，这对成功的投资是很重要的一个思维习惯。
一个好的公司可以给你带来的是一项坏的投资，问题就出在第1条，你以过高的价格去买，未来的超额收益就降低了。
一个坏的公司也可以给你带来一项好的投资，这就是第2条讲的价格预期差的问题了，如果价格已经包含了公司过去坏的情况，还没有反映公司正在转变为好的预期，这就有可能给你带来一项好的投资，但这项好的投资前提仍然是要满足第1条，以一个相较公司价值相对便宜（安全边际）的价格去买。
