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个人投资者的未来

文章来源:磐久投资发布时间:2018-02-05

个人投资者的未来


教普通投资者如何进行股票投资的书很多,但我们稍稍留意去看看就不难发现,全球股票投资成功的大师清一色的全部都是机构投资者,著名的投资大师巴菲特、赛思·卡拉曼都曾经说过,个人投资者如果要投资股票市场,最好的办法就是投资指数基金而不是自己去炒股。事实上也是如此,发达国家散户的数量在不断下降,专业机构投资者规模在不断增加。


中国在未来几十年将迈向发达富裕国家的行业是大概率确定的事件,从历史经验看,A股市场未来必然是一个逐渐去散户化的趋势。所以,个人投资者早点醒悟,从自己在市场中的博弈退出来,交给认可的成熟专业机构进行长期投资,将是一个非常明智的选择。


个人投资者过往优势正逐渐消失     


很多个人投资者或许没有意识到,在2015年之前,由于制度因素,在A股市场他们拥有系统性的优势,目前正在快速丧失。       


我们过去的市场,多是一个投机炒作的市场,市场要么整体抬高要么整体下降,很多股票并非基于基本面的价值判断,而是通过人为制造的“概念”、没有边际的“故事”或市场给予的“壳价值”来炒作,通过市场情绪一轮一轮宣泄,做着零和游戏的博弈,多数散户人为炒股很简单,不需要对股票有什么严肃的价值研究,只要跟着这些热点或多或少总可以实现赚大钱憧憬,乐此不彼的进行着博弈的游戏。


但从2016年开始,我们已经清楚的看到,除了IPO发行的长期正常化带来壳价值加速下降之外,经济整体增速也在下降,经济未来的发展更多的是靠经济质量,行业和公司之间分化加剧,导致股价走势差异巨大,选股的重要性更加突出。如果买错了股票,真的可以出现亏损99%永远无法翻身的可能。为何目前我国股市还有那么多散户,根本原因还是存在过去的惯性思维,没有人亏过大钱。让投资者接受投资教育最有效的方法就是从亏大钱中汲取教训,这在未来的市场中将是会发生的。


散户历史上所拥有的制度保护优势和经济全面高增长带来的系统优势目前都在加速丧失。如果不认清这一点还执迷不悟,市场将会用极端的亏损幅度来教育投资者。


专业的事交给专业的人来做


股票投资对人的综合素质和专业素质要求都非常高。基金的投资管理活动涉及企业研究、资本市场、公司财务、行业分析、宏观经济、法律等多个方面,其高收益与高预期风险的特征也要求基金管理人必须具备较高的专业水准,特别是需要有善于发现潜在投资价值的独到眼光和良好的基金运作管理能力。


一个优秀的基金经理要像芒格一样不断终身跨学科学习,并以此为乐,他没有什么时间把自己的私人生活过得像普通人一样充满浪漫和情趣,因为他志趣不在此。


基金经理素质其实也是参差不齐的,靠谱的基金经理应该是真正的价值投资践行者。因为价值投资来钱很慢,资本市场真正做价值投资的人非常少。社会上到处都有玩各种歪门邪道的操盘手,可惜短期越赚钱的模式长期都不赚钱,因为不可持续,这次赚钱下次亏钱。


投资对一个人的综合素质要求非常高,散户和优秀基金经理一个重要区别就是纠错能力,这种纠错并非通俗的止损。散户基本上很少去跟踪研究基本面的变化,一般都属于亏钱和赚钱都不真正知道原因。散户很难克服割肉的痛苦,优秀的基金经理却知道公司出现根本不利因素后第一时间止损离场。如果后来出现根本有利变化,开始卖错了也会在更高价位买回来纠正之前错误,散户很少可以做到在高位买入低位卖出的股票。另外,专业训练会让基金经理对公司有定价能力,散户基本不知道一个公司大概应该值多少钱,所以什么价格买卖几乎完全听消息或者看k线图。     


个人投资者的正确选择


中国基金业经过二十多年的发展,市场上已经出现了一批长期历史业绩稳健、投资理念清晰、值得信赖的基金经理。不像十几年前,人们无法判断到底哪个基金经理才是值得信赖。选基金经理这个事情,麻烦在于你在事前很难知道谁是优秀的基金经理谁是江湖郎中,而等你知道了的时候时间已经过去很多年,代价可能非常大。一个好的办法就是长期关注他们怎样说,怎样做,所谓观其“知行合一”的表现。


现实中很多人明明知道自己不适合做投资但还是一直陷入股市不能自拔,主要还是被股市的博弈性和自己的贪欲所迷惑。如果我确信市场上有人比我更厉害,那我何苦还要自己折腾呢?把钱交给靠谱的基金经理,我落得清闲还等着数钱不是更好么?个人投资者退出自己炒股,首先是自己获得了解脱,不再被市场折磨,其实是可以更安心的赚钱。对专业机构来说也获得了资金,对社会来说真正优秀的公司可以更容易获得更多资本,而不是被不懂股票的散户把资本给了垃圾公司,提高了社会经济价值。     


当然,如果个人投资者具备本文所说的那些素质,并愿意做基本面研究坚持价值投资,走专业化路线,也是可以获得投资成功。可惜,绝大多数人做不到。